محصولات رمزارزی آمریکا با هیجان تازه‌ای روبرو شدند. در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تغییر قاعده‌ای را تصویب کرد که راه را برای فهرست شدن و معامله شش محصول قابل معامله در بورس (ETP) با اهرم سه برابر هموار می‌سازد؛ از جمله صندوق‌هایی که به بیت‌کوین و اتر مرتبط هستند.
محصولات متنوع
این مجموعه همچنین شامل صندوق‌هایی برای طلا، نقره، نفت خام و گاز طبیعی است.
جزئیات تصویب
این تصویب که تحت شماره Release No. 34-106577 صادر شده است، شش محصول را که به صورت سری‌هایی از Volatility Shares (VS) Trust سازماندهی شده‌اند، پوشش می‌دهد. شرکت Volatility Shares LLC حامی این سری‌ها است.
صندوق‌های رمزارزی و کالایی
دو محصول رمزارزی این مجموعه شامل ETF بیت‌کوین با اهرم ۳ برابر و ETF اتر با اهرم ۳ برابر هستند. چهار محصول دیگر نیز طلا، نقره، نفت خام و گاز طبیعی را هدف قرار می‌دهند.
هدف عملکرد روزانه
هر محصول با هدف ارائه سه برابر عملکرد روزانه دارایی پایه خود طراحی شده است. کلمه کلیدی در اینجا “روزانه” است و این نکته بار معنایی زیادی را به همراه دارد.
نحوه عملکرد صندوق‌ها
این صندوق‌ها مالکیت مستقیم بیت‌کوین، اتر یا بشکه‌های نفت را ندارند. در عوض، آنها از طریق قراردادهای آتی، که توافق‌نامه‌هایی برای خرید یا فروش یک دارایی با قیمتی مشخص در تاریخی بعدی هستند، به این دارایی‌ها دسترسی پیدا می‌کنند.
روند اداری
روند اداری و قانونی این موضوع با سرعت قابل قبولی پیش رفت. بورس Cboe BZX در تاریخ ۱۰ اوت ۲۰۲۶ پیشنهاد تغییر قاعده را ارائه داد و SEC در تاریخ ۱۴ اوت اطلاعیه آن را منتشر کرد.
تأیید نهایی و مراحل بعدی
تأیید نهایی در تاریخ ۲ اکتبر صورت گرفت. این تغییر به محدودیت‌های مربوط به سهام تراست مبتنی بر کالا با اهرم می‌پردازد که دسته مقرراتی این محصولات در آن قرار می‌گیرند.
تصویب قاعده فهرست شدن با راه‌اندازی تفاوت دارد. معامله تا زمانی که یک بیانیه ثبت فرم S-1 جداگانه تحت قانون اوراق بهادار ۱۹۳۳ مؤثر نشود، آغاز نخواهد شد.
این تصویب هیچ جدول زمانی برای این مرحله اعلام نکرد.
نکته حیاتی: بازنشانی روزانه اهرم
هر شش محصول، اهرم خود را هر روز بازنشانی می‌کنند؛ این مهم‌ترین نکته برای هر کسی است که قصد خرید آنها را دارد.
از آنجایی که هدف ۳ برابری فقط برای یک روز اعمال می‌شود، نتایج در طول هفته‌ها یا ماه‌ها به مسیری که قیمت‌ها طی می‌کنند بستگی دارد. بازارهای پرنوسان جایی هستند که این موضوع می‌تواند مشکل‌ساز شود. ترکیب سود و زیان در روزهای صعودی و نزولی می‌تواند ارزش را کاهش دهد، حتی اگر دارایی پایه در پایان یک دوره تقریباً در همان سطحی باشد که شروع کرده بود.
پیچیدگی قراردادهای آتی
قراردادهای آتی نیز پیچیدگی دیگری را اضافه می‌کنند. این قراردادها منقضی می‌شوند، بنابراین صندوق‌ها باید به طور مداوم به قراردادهای جدیدی روی بیاورند و هزینه‌های این رول کردن می‌تواند در طول زمان بر عملکرد تأثیر بگذارد.
گامی مهم برای سرمایه‌گذاران آمریکایی
این اقدام اولین تأییدیه آمریکا برای ETPهای با اهرم سه برابر مرتبط با بیت‌کوین و اتر است که در کنار کالاهای سنتی در یک بسته ارائه می‌شوند. قرار گرفتن در معرض اهرمی از این نوع در بازارهای بین‌المللی وجود دارد و این تصمیم آن را به سرمایه‌گذاران آمریکایی می‌آورد.
طبقه‌بندی معنادار
نحوه بسته‌بندی این محصولات همچنین نکاتی را در مورد دیدگاه SEC نسبت به کالاهای دیجیتال بیان می‌کند. بیت‌کوین و اتر در کنار طلا و نفت خام در یک بسته تأییدیه قرار گرفتند که این یک طبقه‌بندی با اهمیت پنهان است.
نقطه عطف بعدی
نقطه عطف بعدی که باید مورد توجه قرار گیرد، مؤثر شدن فرم S-1 است، زیرا این همان آغاز واقعی معاملات خواهد بود.
