تلاطم بازار ارزهای دیجیتال؛ بیش از یک میلیارد دلار موقعیت معاملاتی در یک روز لیکویید شد
روز هشتم اکتبر برای معامله‌گران اهرمی در بازار ارزهای دیجیتال روزی دشوار بود. در عرض ۲۴ ساعت، بیش از یک میلیارد دلار موقعیت معاملاتی در سراسر بازار به اجبار بسته شد.
اتر در کانون بحران
اتر (ETH) بیشترین آسیب را متحمل شد. گزارش‌ها حاکی از آن است که موقعیت‌های معاملاتی اتر با سرعتی شش برابر بیت‌کوین (BTC) در جریان این ریزش از بین رفتند و برخی تخمین‌ها حجم لیکویید شدن اتریوم را نزدیک به ۳۵۶ میلیون دلار برآورد می‌کنند. البته این تخمین‌ها متفاوت است و از حدود ۳۱۸ میلیون دلار تا ۳۳۵ میلیون دلار و حتی تا ۳۵۶ میلیون دلار متغیر است. در همین بازه زمانی، حجم لیکویید شدن بیت‌کوین بین ۲۱۵ میلیون دلار تا ۳۰۰ میلیون دلار تخمین زده می‌شود.
سوداگران زیان‌کار؛ موقعیت‌های خرید در صدر زیان‌دیدگان
این زیان‌ها عمدتاً یک‌طرفه بود. موقعیت‌های خرید (Long positions)، که به معنای شرط‌بندی بر افزایش قیمت است، ۸۵ تا ۹۵ درصد از کل لیکویید شدن‌ها در بازار را به خود اختصاص دادند.
گستردگی دامنه زیان
این بحران دامنگیر تعداد زیادی از معامله‌گران شد. در اوج دوره‌های معاملاتی، بین ۱۰۰ هزار تا ۱۹۰ هزار معامله‌گر تحت تأثیر قرار گرفتند. تمرکز اصلی این فعالیت‌ها بر روی صرافی‌های Binance، Bybit، OKX و Hyperliquid بود. گزارش‌ها نشان می‌دهد که Binance بیش از ۵۰ درصد از حجم معاملات اتریوم را در اختیار داشته است.
مکانیسم لیکویید شدن؛ چرخه نزولی
در معاملات مشتقه، معامله‌گران بخشی از سرمایه خود را به عنوان وثیقه قرار می‌دهند تا موقعیت معاملاتی بزرگ‌تری را کنترل کنند. اگر قیمت‌ها به میزان قابل توجهی برخلاف جهت پیش‌بینی شده حرکت کنند، صرافی به طور خودکار موقعیت را برای پوشش وام می‌بندد. این بسته‌شدن‌های اجباری به سفارش‌های فروش در بازار تبدیل می‌شوند. فروش، قیمت‌ها را پایین می‌آورد و این امر باعث فعال شدن موج بعدی لیکویید شدن‌ها و در نتیجه کاهش بیشتر قیمت‌ها می‌شود.
ریزش قیمت‌ها؛ از فشار کلان تا شکست سطوح فنی
افت واقعی قیمت اتر در طول این رویداد حدود ۴ تا ۵.۷ درصد بود. برای معامله‌گرانی که از اهرم‌های بالا استفاده می‌کنند، حرکتی در حد چند درصد برای از بین بردن کل وثیقه کافی است. این فروش از دو جهت همزمان آغاز شد. در جبهه کلان (Macro)، اظهارات فدرال رزرو فشار بیشتری بر دارایی‌های پرریسک وارد کرد. در جبهه فنی، سطوح کلیدی قیمت شکسته شد. اتریوم به زیر ۲۵۰۰ دلار سقوط کرد، در حالی که بیت‌کوین به زیر ۸۱۰۰۰ دلار رسید. بیت‌کوین همچنین سطوح حمایتی در محدوده ۸۱۰۰۰ تا ۸۴۰۰۰ دلار را از دست داد. بسیاری از معامله‌گران حد ضرر و آستانه‌های لیکویید شدن خود را درست زیر این سطوح مهم قرار داده بودند. اعداد رند مانند ۲۵۰۰ دلار مکان‌های محبوبی برای این نوع تجمع‌ها هستند.
اتر؛ دارایی با بتا بالا و ریسک بیشتر
اتر معمولاً نسبت به بیت‌کوین رفتاری با “بتا” بالاتر دارد، به این معنی که هنگام نوسانات گسترده‌تر بازار، در هر دو جهت، حرکات بیشتری از خود نشان می‌دهد. دارایی‌های با بتا بالا معامله‌گرانی را که به دنبال بازدهی بیشتر هستند جذب می‌کنند و این معامله‌گران اغلب برای تقویت حرکات خود از اهرم‌های بیشتری استفاده می‌کنند. اختلاف در حجم لیکویید شدن اتریوم و بیت‌کوین نشان می‌دهد که موقعیت‌گیری در اتریوم قبل از این ریزش، کشیده‌تر و پرریسک‌تر بوده است.
درس‌هایی برای معامله‌گران؛ اهمیت موقعیت‌گیری
برای معامله‌گران فعال، درس اصلی در مورد موقعیت‌گیری است، نه جهت بازار. با توجه به اینکه موقعیت‌های خرید ۸۵ تا ۹۵ درصد از لیکویید شدن‌ها را تشکیل می‌دادند، بازار به وضوح به یک سمت متمایل بود. تمرکز بر تعداد محدودی از صرافی‌ها نیز حائز اهمیت است. با توجه به اینکه Binance بیش از نیمی از حجم معاملات اتریوم را در برخی گزارش‌ها در اختیار داشته است، موتورهای لیکویید شدن در یک پلتفرم واحد می‌توانند بر شدت حرکات قیمت تأثیر بگذارند.
نگاه بلندمدت؛ تأثیر ریزش بر دارندگان نقدی
برای دارندگان بلندمدت که از اهرم استفاده نمی‌کنند، دارندگان نقدی (Spot holders) شاهد افت ۴ تا ۵.۷ درصدی در اتریوم بودند. آبشارهای لیکویید شدن می‌توانند قیمت‌های نقدی را پایین‌تر از آنچه که صرفاً بر اساس اصول بنیادی توجیه می‌شود، بکشانند.
سطوح کلیدی برای رصد بازار
سطوحی که باید زیر نظر گرفته شوند، همان‌هایی هستند که شکسته شدند. بازپس‌گیری ۲۵۰۰ دلار توسط اتریوم و بازگشت بیت‌کوین به محدوده ۸۱۰۰۰ تا ۸۴۰۰۰ دلار، نشان‌دهنده جذب خسارت توسط بازار خواهد بود.
