پارادایم، غول سرمایه‌گذاری خطرپذیر در حوزه رمزارز، دامنه سرمایه‌گذاری خود را به فناوری‌های سخت گسترش می‌دهد
شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر کهنه‌کار در حوزه رمزارز، پارادایم (Paradigm)، با شتاب بخشیدن به سرمایه‌گذاری در فناوری‌های سخت، از تحویل پهپادی گرفته تا راکتورهای هسته‌ای، دامنه سرمایه‌گذاری خود را به طور کامل از مرزهای رمزارز فراتر برده است.
پیش‌زمینه: شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر کهنه‌کار پارادایم، پس از خروج از دنیای رمزارز، با شتاب در حال بافتن شبکه فناوری‌های سخت خود است.
در تاریخ ۵ نوامبر، شرکت تحویل پهپادی آمریکایی زیپ‌لاین (Zipline) اعلام کرد که دور تأمین مالی ۱۵ میلیارد دلاری را با ارزش‌گذاری پس از سرمایه‌گذاری ۲۱.۵ میلیارد دلار به پایان رسانده است. پارادایم به همراه WCM Investment Management و Layer Global رهبری این دور سرمایه‌گذاری را بر عهده داشتند. در ژانویه همین سال، ارزش‌گذاری این شرکت تنها ۷.۶ میلیارد دلار بود که در کمتر از یک سال، نزدیک به سه برابر افزایش یافته است.
برای دنیای رمزارز، برجسته‌ترین نکته در این دور تأمین مالی، رهبری پارادایم بود. این شرکت که در صنعت رمزارز متولد شد، در گذشته بیشتر به خاطر سرمایه‌گذاری‌های موفق خود در پروژه‌های رمزارزی مانند کوین‌بیس (Coinbase) و یونی‌سواپ (Uniswap) شناخته شده بود.
اما اگر سوابق سرمایه‌گذاری پارادایم در سال گذشته را مرور کنید، متوجه خواهید شد که این مؤسسه سرمایه‌گذاری که زمانی علاقه‌مند به مطالعه اقتصاد توکن و قراردادهای هوشمند بود، اکنون بیشتر نگران ایمنی پرواز پهپادها، بهره‌وری تولید کارخانه‌ها، تولید برق از راکتورهای هسته‌ای و حتی دفاع فضایی است.
پس از سرمایه‌گذاری‌های متوالی در چندین شرکت فعال در حوزه هوش مصنوعی، رباتیک و فناوری‌های سخت، پارادایم در ماه جولای امسال، صندوق جدید ۱.۲ میلیارد دلاری را برای گسترش دامنه سرمایه‌گذاری خود در فناوری‌های پیشرفته راه‌اندازی کرد.
زیپ‌لاین در سال ۲۰۱۴ تأسیس شد و مدل کسب‌وکار اولیه آن با تحویل پهپادی امروزی تفاوت زیادی داشت.
در سال ۲۰۱۶، این شرکت عملیات خود را در رواندا آغاز کرد و از پهپادها برای رساندن اقلام پزشکی مانند خون و واکسن به بیمارستان‌های مناطق دورافتاده استفاده می‌کرد. در آن زمان، بسیاری از بیمارستان‌های محلی فاقد تأمین پایدار اقلام پزشکی بودند و حمل‌ونقل جاده‌ای به دلیل شرایط جغرافیایی محدود بود. پهپادهای زیپ‌لاین از جاده‌های ناهموار عبور کرده و راه سریع‌تری برای تأمین نیازهای این بیمارستان‌ها فراهم می‌کردند.
این کسب‌وکار که در ظاهر رنگ‌وبوی عام‌المنفعه داشت، به تدریج به یک شرکت فناوری با ارزش‌گذاری بیش از ۲۰ میلیارد دلار تبدیل شد. پس از سال‌ها فعالیت، زیپ‌لاین دامنه فعالیت خود را به چندین کشور آفریقایی گسترش داد و وارد بازار آمریکا شد. همچنین، دسته‌بندی کالاهای ارسالی از اقلام پزشکی به مواد غذایی، کالاهای خرده‌فروشی و کالاهای روزمره گسترش یافت.
تفاوت زیپ‌لاین با تولیدکنندگان عمومی پهپاد در این است که این شرکت نه تنها پهپاد تولید می‌کند، بلکه نرم‌افزار کنترل پرواز، سیستم‌های تحویل و تأسیسات فرود و برخاست را نیز به طور مستقل توسعه داده و مسئولیت عملیات کل شبکه لجستیک را بر عهده دارد. به عبارت ساده، این شرکت در تلاش است تا مجموعه‌ای از خدمات لجستیک خودکار را ایجاد کند که بتواند جایگزین بخشی از خدمات تحویل زمینی شود.
طبق اطلاعات منتشر شده توسط زیپ‌لاین، این سیستم داده‌های عملیاتی قابل توجهی را جمع‌آوری کرده است: تا نوامبر امسال، پهپادهای زیپ‌لاین در مجموع ۱۵۰ میلیون مایل پرواز تجاری خودکار را انجام داده‌اند. در سال جاری، سفارش‌های تحویل در منطقه شهری دالاس-فورت ورث از یک میلیون فراتر رفته است. در ماه اکتبر، میانگین زمان تحویل از زمان سفارش تا دریافت ۱۹ دقیقه بود، در حالی که تحویل سنتی معمولاً بیش از ۳۰ دقیقه طول می‌کشد.
با بالغ شدن کسب‌وکار تحویل پهپادی، دامنه تجاری زیپ‌لاین نیز به سرعت در حال گسترش است. در این ماه، والمارت (Walmart) اعلام کرد که با زیپ‌لاین به توافق چندساله جدیدی دست یافته و قصد دارد ۳۰۰ ایستگاه تحویل پهپادی جدید در ایالات متحده راه‌اندازی کند. اوبر (Uber) نیز امیدوار است تا سال ۲۰۲۹، حجم عملیات تحویل مشترک خود را به روزانه یک میلیون سفارش برساند.
این پیشرفت‌ها باعث شده است که زیپ‌لاین به تدریج ویژگی‌های یک شرکت لجستیک در مقیاس بزرگ را پیدا کند. و آنچه پارادایم به آن توجه کرده است، احتمالاً شبکه لجستیک در حال شکل‌گیری در پشت این پهپادها است.
مت هوانگ (Matt Huang)، یکی از بنیان‌گذاران پارادایم، در اعلامیه تأمین مالی، بر قابلیت‌های عملیاتی در مقیاس بزرگ، سابقه ایمنی و تجربه کاربری بالغ زیپ‌لاین تأکید کرد.
علاوه بر زیپ‌لاین، در سبد سرمایه‌گذاری پارادایم نام‌های دیگری نیز وجود دارد که ممکن است برای افراد فعال در حوزه رمزارز ناآشنا باشند.
در آوریل ۲۰۲۵، پارادایم رهبری دور تأمین مالی ۵۰ میلیون دلاری برای مؤسسه تحقیقاتی هوش مصنوعی متن‌باز نوس ریسرچ (Nous Research) را بر عهده داشت. این شرکت مدل‌های سری هرمس (Hermes) را توسعه می‌دهد و در عین حال، آموزش هوش مصنوعی توزیع‌شده را بررسی می‌کند تا توسعه‌دهندگان بیشتری را در توسعه مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی مشارکت دهد.
در جولای ۲۰۲۵، پارادایم در دور دوم تأمین مالی ۱۰۰ میلیون دلاری شرکت هوش مصنوعی استدلال ریاضی هارمونیک (Harmonic) شرکت کرد. این شرکت که توسط ولاد تنف (Vlad Tenev)، یکی از بنیان‌گذاران رابین‌هود (Robinhood)، و تودور آخیم (Tudor Achim) تأسیس شده است، عمدتاً سیستم‌های هوش مصنوعی Aristotle را توسعه می‌دهد که قادر به اعتبارسنجی رسمی نتایج استدلال ریاضی هستند و تلاش می‌کنند تا خطاها در مدل‌های بزرگ در زمینه‌هایی مانند ریاضیات، کدنویسی و طراحی سخت‌افزار را کاهش دهند.
در ماه آگوست امسال، پارادایم همچنین رهبری دور اولیه تأمین مالی ۹ میلیون دلاری برای شرکت تحقیقات داده هوش مصنوعی آیدلر (Idler) را بر عهده داشت. آیدلر عمدتاً محیط‌های آموزش یادگیری تقویتی و داده‌های ارزیابی مدل را توسعه می‌دهد تا به عامل‌های هوش مصنوعی کمک کند تا وظایف پیچیده‌ای مانند توسعه نرم‌افزار و امنیت شبکه را در سناریوهای کاری واقعی شبیه‌سازی شده بیاموزند.
جالب اینجاست که ایوان چوب (Ivan Chub)، بنیان‌گذار آیدلر، پیش از این در تأسیس بازی بلاک‌چینی دارک فارست (Dark Forest) و سازمان تحقیقاتی اپلیکیشن اتریوم ۰xPARC و پروژه‌های دیگر مشارکت داشته است. در این مرحله، استعدادهای فنی از حوزه رمزارز به سمت ارائه زیرساخت برای آموزش هوش مصنوعی روی آورده‌اند.
پروژه‌ای که منطق سرمایه‌گذاری پارادایم را بهتر نشان می‌دهد، پلتفرم محاسباتی هوش مصنوعی آندرومدا (Andromeda) است. آندرومدا تلاش می‌کند تا منابع پراکنده GPU را ادغام کرده، عملکرد خوشه‌های مختلف را ارزیابی و استانداردسازی کند و سپس از طریق یک پلتفرم واحد، خرید، تطبیق و استقرار توان محاسباتی را انجام دهد.
در مارس ۲۰۲۶، آندرومدا دور تأمین مالی را با ارزش‌گذاری ۱.۵ میلیارد دلار به پایان رساند. سرمایه‌گذاری تجمعی پارادایم در این شرکت به ۶۰ میلیون دلار رسیده است.
علاوه بر هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاری‌های پارادایم به حوزه‌های تولید صنعتی، نیمه‌هادی‌ها، دفاع فضایی و انرژی نیز گسترش یافته است.
در میان این سرمایه‌گذاری‌ها، «کمترین حس فناوری» مربوط به شرکت تولیدکننده قطعات فلزی آمریکایی سندکات‌سند (SendCutSend) است.
جیم بلوسیک (Jim Belosic)، بنیان‌گذار این شرکت، در ابتدا صرفاً به دنبال حل مشکلاتی بود که هنگام اصلاح خودروی خود با آن‌ها مواجه شده بود. در سال ۲۰۱۷، او تلاش کرد تا یک فورد قدیمی را به خودرویی با نیروی بخار تبدیل کند، اما متوجه شد که سفارشی‌سازی قطعات فلزی دقیق بسیار دشوار است. بعدها، او با فناوری برش لیزری آشنا شد و از آن کسب‌وکاری دید و در سال ۲۰۱۸ سندکات‌سند را تأسیس کرد.
مدل کسب‌وکار این شرکت نیز بسیار ساده است: مشتریان طرح‌های خود را بارگذاری می‌کنند، سیستم به طور خودکار قیمت‌گذاری می‌کند و سپس کارخانه قطعات را از طریق برش لیزری، خم‌کاری فلز و ماشین‌کاری تولید می‌کند. قطعات سفارشی که قبلاً برای دریافت آن‌ها نیاز به ارتباط مکرر با تولیدکنندگان بود، اکنون مانند خرید آنلاین قابل سفارش هستند. با گسترش صنایع رباتیک، خودروهای خودران و هوافضا، سندکات‌سند مشتریان بیشتری از جمله وی‌مو (Waymo)، آندوریل (Anduril)، رلتیویتی اسپیس (Relativity Space) و زیپ‌لاین که پیش از این ذکر شد، پیدا کرده است.
در ماه مه امسال، سندکات‌سند دور تأمین مالی ۱۱۰ میلیون دلاری را به پایان رساند و پارادایم به همراه سکویا (Sequoia) و یکی از بنیان‌گذاران استرایپ (Stripe) رهبری این دور را بر عهده داشتند. در ماه اکتبر، این شرکت دور جدیدی از تأمین مالی را با ارزش‌گذاری ۲.۱ میلیارد دلار به پایان رساند که تقریباً دو برابر ارزش‌گذاری آن در پنج ماه قبل بود.
نکته جالب این است که بلوسیک، بنیان‌گذار سندکات‌سند، درک بسیار عمل‌گرایانه‌ای از سرمایه‌گذاری خطرپذیر دارد. او در مصاحبه با مجله فورچون (Fortune) اشاره کرد که دوست دارد پول سرمایه‌گذاران خطرپذیر را مستقیماً به حقوق کارکنان تبدیل کند تا آن‌ها بتوانند خانه بخرند و بچه‌های خود را بزرگ کنند.
در زمینه تولید نیمه‌هادی‌ها، پارادایم همچنین در فب۲ (Fab2) سرمایه‌گذاری کرده است، یک شرکت نوپا که در تلاش است روش تولید تراشه را تغییر دهد.
سم زلوف (Sam Zeloof)، یکی از بنیان‌گذاران فب۲، به دلیل ساخت تراشه در گاراژ خانه‌اش در دوران نوجوانی شهرت دارد. بنیان‌گذار دیگر، جیم کلر (Jim Keller)، یک معمار تراشه شناخته شده است که در طراحی پردازنده‌های شرکت‌هایی مانند AMD و اپل مشارکت داشته است.
فب۲ امیدوار است با توسعه مستقل پمپ‌ها، شیرها، سنسورها و تجهیزات پردازش دقیق، کارخانه‌های نیمه‌هادی کوچک و خودکار بسازد و در نهایت به تولید دسته‌ای این کارخانه‌ها دست یابد.
در ماه سپتامبر امسال، فب۲ دور تأمین مالی سری A به ارزش ۵۰۰ میلیون دلار را با ارزش‌گذاری ۳.۷ میلیارد دلار به پایان رساند. فاندومو (Fundomo) رهبری این دور را بر عهده داشت و پارادایم و سایر مؤسسات نیز در آن شرکت کردند.
سرمایه‌گذاری‌های پارادایم به فضا نیز گسترش یافته است. در ماه آوریل امسال، شرکت دفاع فضایی آمریکایی ترو انومالی (True Anomaly) اعلام کرد که دور تأمین مالی سری D به ارزش ۶۵۰ میلیون دلار را به پایان رسانده است و پارادایم به عنوان یک سرمایه‌گذار جدید در آن شرکت کرده است. این شرکت فضاپیماهای خودکار جکال (Jackal) و نرم‌افزار مدیریت مأموریت موزاییک (Mosaic) را توسعه می‌دهد و عمدتاً نیازهای امنیتی فضایی و نظامی ایالات متحده و متحدانش را هدف قرار می‌دهد.
اگر سرمایه‌گذاری در پهپادها و دفاع فضایی به اندازه کافی فراتر از حوزه تخصصی باشد، سرمایه‌گذاری پارادایم در شرکت‌های انرژی هسته‌ای این مرز را بیشتر جابجا می‌کند.
در ماه جولای امسال، شرکت نوپای انرژی هسته‌ای آنتارس (Antares) اعلام کرد که دور تأمین مالی ۴۷۰ میلیون دلاری را به پایان رسانده است که توسط پارادایم و کافئینیتد کپیتال (Caffeinated Capital) رهبری شده است و شامل ۳۷۰ میلیون دلار تأمین مالی سهام و ۱۰۰ میلیون دلار تأمین مالی بدهی است.
آنتارس در حال توسعه راکتورهای هسته‌ای مینیاتوری برای پایگاه‌های نظامی، تأسیسات دورافتاده و سناریوهای مأموریت ویژه است که توان تولید برق آن‌ها بین ۱۰۰ کیلووات تا ۱ مگاوات طراحی شده است. در ماه ژوئن امسال، راکتور نمایشی Mark-0 آن به حالت بحرانی رسید و این شرکت قصد دارد سیستم تولید برق و استقرار تجاری را ادامه دهد.
تا این مرحله، سبد سرمایه‌گذاری پارادایم حوزه‌های مدل‌های هوش مصنوعی، لجستیک خودکار، تولید صنعتی، دفاع فضایی و انرژی هسته‌ای پیشرفته را پوشش می‌دهد. این شرکت با گسترش دامنه خود از دارایی‌های دیجیتال به صنایع فیزیکی، در حال مشارکت در ساخت یک زیرساخت فناوری کاملاً متفاوت از گذشته است.
تغییر پارادایم در واقع نشان‌دهنده یک روند عمیق‌تر در بازار سرمایه‌گذاری خطرپذیر سیلیکون ولی است: تخیل آینده در حال تغییر است. در اواخر ماه اکتبر، a16z Crypto نام خود را به a16z Frontier تغییر داد تا بر فناوری‌های پیشرفته تمرکز کند.
در سال ۲۰۱۸، زمانی که مت هوانگ و فرد ارسام (Fred Ehrsam)، یکی از بنیان‌گذاران کوین‌بیس، پارادایم را تأسیس کردند، رمزارزها توسط بسیاری از سرمایه‌گذاران به عنوان بخش کلیدی نسل بعدی اینترنت و زیرساخت مالی تلقی می‌شدند.
آن زمان، دورانی پر از تخیل بود – بیت‌کوین، اتریوم و قراردادهای هوشمند، آزمایش‌های مالی و فنی جدیدی را به ارمغان آوردند و تعداد زیادی شرکت نوپا در زمینه‌هایی مانند مبادلات غیرمتمرکز، دارایی‌های دیجیتال و امور مالی آن‌چین ظهور کردند. پارادایم در همین دوره بود که شهرت سرمایه‌گذاری خود را بنا نهاد.
با این حال، پیشرفت‌های هوش مصنوعی مولد، هوش مصنوعی را از تحقیقات فنی طولانی‌مدت به سرعت وارد حوزه کاربردهای تجاری کرد. مدل‌های بزرگ، نرم‌افزارها و خدمات جدیدی را ایجاد کردند و همچنین تقاضا برای GPU، مراکز داده، انرژی و تجهیزات خودکار را افزایش دادند. ربات‌ها و سیستم‌های خودکار نیز شروع به ورود به صنایع لجستیک، تولید و سایر صنایع فیزیکی کردند.
این حوزه‌ها نه تنها سرمایه‌گذاری‌های خطرپذیر زیادی را جذب کردند، بلکه نیازهای تجاری بزرگ و نسبتاً مشخصی را نیز فراهم کردند.
در مقابل، اگرچه رمزارزها در زمینه‌هایی مانند استیبل‌کوین‌ها، پرداخت‌ها و زیرساخت‌های بازار مالی پیشرفت‌هایی داشته‌اند، اما بسیاری از پروژه‌های بومی رمزارز همچنان حول محور انتشار توکن، معاملات و فعالیت‌های سفته‌بازی می‌چرخند. سطح فعالیت بازار به شدت با قیمت توکن و چرخه‌های صنعت مرتبط است و مسیر تبدیل نوآوری فنی به درآمد تجاری پایدار هنوز باید گسترش یابد.
برای مؤسسات سرمایه‌گذاری خطرپذیر که همیشه به دنبال فرصت‌های رشد بالا هستند، هوش مصنوعی و صنایع فناوری فیزیکی مرتبط با آن، به وضوح جهت‌گیری جذاب‌تری هستند.
آلانا پالمدو (Alana Palmedo)، شریک مدیریتی پارادایم، توضیحی نسبتاً صریح ارائه داد: رمزارز اولین حوزه‌ای بود که پارادایم وارد آن شد و هنوز هم هیجان‌انگیز است، اما امروزه تغییرات زیادی در سایر حوزه‌ها رخ داده است که نمی‌توان آن‌ها را نادیده گرفت.
وظیفه مؤسسات سرمایه‌گذاری، یافتن آینده است. هنگامی که بسیاری از پیشرفت‌های فنی بالقوه مهم در حوزه‌های هوش مصنوعی، رباتیک، تولید و انرژی رخ می‌دهند، گسترش دامنه سرمایه‌گذاری به این صنایع، انتخابی کاملاً طبیعی است.
علاوه بر این، شرکت‌هایی که پارادایم در آن‌ها سرمایه‌گذاری کرده است، یک ویژگی مشترک قابل توجه دارند: اکثر آن‌ها به دنبال حل مشکلات مشخص در صنایع واقعی هستند.
زیپ‌لاین امیدوار است هزینه‌های تحویل را کاهش داده و کارایی لجستیک را افزایش دهد؛ سندکات‌سند به شرکت‌ها کمک می‌کند تا قطعات سفارشی را سریع‌تر دریافت کنند؛ آنتارس به دنبال تأمین انرژی پایدار و قابل اعتماد است؛ و ترو انومالی به دنبال پاسخگویی به نیازهای رو به رشد امنیت فضایی است.
بازارهایی که آن‌ها با آن‌ها روبرو هستند، از قبل وجود دارند و هدف نوآوری فنی، ارائه راه‌حل‌هایی با کارایی بالاتر، هزینه کمتر یا قابلیت‌های قوی‌تر است. این با پروژه‌های رمزارزی که ابتدا اقتصاد توکن را ایجاد می‌کنند، کاربران و نقدینگی را جذب می‌کنند و سپس به دنبال مدل‌های تجاری بلندمدت می‌گردند، در تضاد است.
البته، فناوری فیزیکی نیز چالش‌های خاص خود را دارد. سرمایه‌گذاران ممکن است سال‌ها منتظر بمانند تا قضاوت کنند که آیا یک فناوری واقعاً پتانسیل سودآوری در مقیاس بزرگ را دارد یا خیر. و برای سرمایه‌گذاران خطرپذیر برتر، ریسک واقعی، از دست دادن یک توکن یا چرخه خاص نیست، بلکه محدود کردن آینده به یک روایت واحد است. پارادایم با صندوق ۱.۲ میلیارد دلاری جدید خود، بر روی یک شبکه فناوری سخت شرط‌بندی می‌کند که می‌تواند در صنایع واقعی ادغام شده و چرخه‌های مختلف را پشت سر بگذارد.
