هایپرلیکویید به دنبال ورود به بازار آمریکا؛ اما نه با دریافت مجوز.
جف یان، مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار هایپرلیکویید لبز، در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ در پادکست «Odd Lots» بلومبرگ، مدلی نظارتی را ترسیم کرد که در آن نظارت آمریکا متوجه شرکت‌های مالی فعال در بازارهای مبتنی بر بلاک‌چین لایه ۱ هایپرلیکویید خواهد بود. طبق پیشنهاد او، خود بلاک‌چین از قوانین سطح صرافی مستثنی خواهد ماند.
استدلال اصلی یان بر مقایسه‌ای با اینترنت استوار بود. هیچ‌کس از پروتکل‌هایی که ترافیک وب را جابجا می‌کنند، انتظار ندارد که به عنوان بانک ثبت‌نام کنند. بانکی که وب‌سایتی را بر بستر این پروتکل‌ها راه‌اندازی می‌کند، مسئولیت انطباق با مقررات را بر عهده دارد.
یان هایپرلیکویید را در چارچوب خود، مانند زیرساخت‌های فنی (لوله‌کشی) توصیف کرد و اپراتورهای بازاری که بر روی آن ساخته می‌شوند و دارای مجوز هستند را مسئول پاسخگویی به نهادهای نظارتی دانست.
یان همچنین هایپرلیکویید را نه رقیب، بلکه شریکی برای امور مالی سنتی معرفی کرد. او هدف را تأمین زیرساخت‌های اصلی برای شرکت‌های تثبیت‌شده جهت توسعه بر روی آن عنوان کرد.
در تاریخ ۱۹ اوت ۲۰۲۶، رئیس‌جمهور ترامپ اعلام کرد که مایکل سلیگ، رئیس کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، در حال تلاش فعال برای ورود قانونی هایپرلیکویید به بازارهای آمریکا است.
هایپرلیکویید مدت‌ها پیش از اظهارنظر ترامپ، خود را برای این گفتگو آماده کرده بود. در فوریه ۲۰۲۶، مرکز سیاست‌گذاری هایپرلیکویید با یک میلیون توکن HYPE تأمین مالی شد تا با نهادهای نظارتی از جمله CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) تعامل کند.
چارچوب HIP-3 و جداسازی زنجیره
پیشنهاد یان صرفاً نظری نیست. هایپرلیکویید در حال حاضر مکانیزمی دارد که زنجیره را از افراد فعال در بازارهای آن جدا می‌کند.
طبق چارچوب HIP-3، هر کسی که مایل به راه‌اندازی بازار در هایپرلیکویید باشد، باید حداقل به مدت ۱۸۳ روز، ۵۰۰,۰۰۰ توکن HYPE را استیک (سهام‌گذاری) کند. این سازوکار به اشخاص ثالث اجازه می‌دهد تا بازارهای خود را راه‌اندازی کنند، در حالی که پلتفرم اصلی هایپرلیکویید برای معامله‌گران آمریکایی بسته باقی می‌ماند.
در سپتامبر ۲۰۲۶، Payward، شرکت مادر Kraken، از همکاری با Bitnomial و NinjaTrader Clearing برای ارائه قراردادهای آتی دائمی مجاز (permissioned perpetual futures) مرتبط با بازارهای هایپرلیکویید خبر داد. این محصولات برای مشتریان واجد شرایط آمریکایی در نظر گرفته شده‌اند و کاربران دسترسی مستقیمی به پلتفرم اصلی هایپرلیکویید نخواهند داشت.
ساختار Payward نسخه عملیاتی از پیشنهاد یان است. شرکت‌های آمریکایی تحت نظارت، مسئولیت پذیرش مشتری، تسویه حساب و اعطای مجوزها را بر عهده دارند. بازارهای هایپرلیکویید فعالیت زیربنایی را فراهم می‌کنند و زنجیره در پس‌زمینه باقی می‌ماند.
مزایا برای نهادهای نظارتی
برای نهادهای نظارتی، پیشنهاد یان شکلی آشنا دارد. CFTC از قبل با نظارت بر شرکت‌های تسویه، کارگزاران آتی و صرافی‌ها آشنا است. درخواست از این نهاد برای نظارت بر شرکت‌هایی که به هایپرلیکویید متصل می‌شوند، به جای یک بلاک‌چین غیرمتمرکز، آژانس را در منطقه امن خود نگه می‌دارد.
دارندگان توکن HYPE دلیل خاصی برای پیگیری این موضوع دارند. هر راه‌اندازنده بازار تحت چارچوب HIP-3 باید ۵۰۰,۰۰۰ توکن HYPE را برای حداقل ۱۸۳ روز قفل کند، بنابراین موجی از اپراتورهای جدید بازار به معنای تعهد توکن‌های بیشتر برای استیکینگ خواهد بود.
چارچوب یان یک پیشنهاد است، نه یک سیاست. CFTC هنوز آن را به طور رسمی تصویب نکرده است و دیدگاه SEC در مورد جایگاه هایپرلیکویید همچنان یک متغیر جداگانه باقی می‌ماند.
آنچه در ادامه باید دنبال کرد: هرگونه راهنمایی رسمی از سوی CFTC تحت ریاست سلیگ در مورد نحوه برخورد با پلتفرم‌هایی مانند هایپرلیکویید، اینکه آیا کارگزاران یا شرکت‌های تسویه آمریکایی بیشتری مدل Payward را الگوبرداری خواهند کرد، و اینکه مرکز سیاست‌گذاری هایپرلیکویید چگونه از بودجه یک میلیون توکن HYPE خود در گفتگو با CFTC و SEC استفاده خواهد کرد.
